从4月份开始欧洲债务危机成为市场的主导，并且打压金属价格一路下行。在欧洲身陷危机之时，市场原本指望美国经济能够给予人们信心，但近期美国发布的经济数据特别是就业以及房地产数据却令人失望。同时，全球制造业的扩张势头同样放缓，全球经济复苏态势的放缓将使得有色金属中短期内难有表现。
一、美国经济复苏缓慢
・豆粕就是中轨暴发的经典
・伦铜不可预知但可预测 商品期货“一线明星”
大宗农产品短期恐难推高CPI 全球减赤减债 铜价继续承压 锌价超跌反弹 转强时候未到 糖市格局渐变 谨防回落风险 连续四日收阳 橡胶期货增仓逞强 [国内期货行情] [持仓分析系统] 1、美国就业市场复苏缓慢
从就业市场来看，美国各项就业指标均表明目前美国就业市场非常脆弱。美国劳工部
根据美国私人机构ADP发布的就业报告，美国6月私营部门就业人口增加了1.3万人，远逊于经济学家预期的增加6万人。美国各项就业数据表明，在经济复苏形势不明的背景下，美国劳动力市场并未出现实质改观，就业形势的黯淡将拖累经济的复苏。
2、政策到期 房地产市场回归疲软
美国国会通过的首次购房抵税优惠政策在今年4月份到期，在失去了政策的刺激之后，美国房地产市场回归疲软。根据美国商务部公布的数据显示，美国5 月新屋开工数环比下降10%至59.3 万套，营建许可数较4 月下降5.9%至57.4 万套。在领先指标新屋开工和营建许可下降的同时，美国房地产销量同时也大幅下降。根据美国最新发布的数据，美国5月成屋销售年化量为从上月的579万套下降至566万套， 5月份新屋销售数据更是创下了1963年该指数诞生以来的最低点30万户。美国总体房价在2009年初触底反弹后也开始回调，NAHB房价指数在5月份达到金融危机后最高点22，但6月NAHB房价指数大幅回落5个点至17，为2008年11月以来最大跌幅。量价齐跌进一步说明了在优惠政策的刺激效应结束后，美国房地产将延续调整，对经济的影响可能转向负面。
二、全球制造业扩张势头放缓
在就业市场以及房地产市场缓慢复苏的同时，前期表现强劲的制造业面临着复苏放缓的迹象。美国ISM（供应管理协会）公布的6月份PMI从5月份的59.7回落至59.2，同时美国各地方公布的PMI均回落，从而确定了制造业扩张放缓的趋势。
在中国“铁公基”等项目退潮之后，全球最大的有色金属消费国中国制造业PMI回落至2009年3月以来最低水平（剔除春节因素造成2月PMI回落）。汇丰银行发布的6月全球制造业PMI从57回落至55，Markit公布的欧元区PMI指标回落至4个月最低55.6，显示了全球制造业的回落已经成为趋势。
三、有色金属短期难有表现
在全球经济复苏放缓的大背景下，中短期之内有色金属难有表现。但有色金属特别是铜由于资源的特殊性，具备比较强的长期投资价值，因此有色金属在大幅回落之后极易吸引长线资金的介入，同时人民币升值等题材可能给予多头炒作空间，有色金属再次走出单边下跌的概率不大，后期总体上以弱势筑底为主。对于战略性投资者而言，当有色金属再次出现较大幅度下跌时将出现合理的建仓时机。
