近期，汇率市场上颇不平静，人民币对美元连续贬值，截至昨日已经连续第六日触及央行设定的交易区间下限，即所谓的“跌停”。自去年以来，人民币兑美元一直维持缓慢升值态势，而近期突然逆转趋势，让市场略感意外。
此前人民币升值的同时伴随着热钱的流入，而如今人民币快速贬值则意味着热钱的流出。那么热钱为何在此时如此敏感的流出呢？我们认为，这或许是对未来我国央行将要采取降息动作的提前反应，从汇率市场的历史经验来看，加息往往会促使本币升值，资本流入，而降息往往会促使本币贬值，资本外流。因此，近期人民币相对美元连续贬值或许就是对未来央行将采取降息动作的提前反应，而从时间窗口来看，很有可能就在本月CPI发布前后。假设央行再次采取货币政策放松动作，那么将有效提振市场信心，近期股指的调整趋势将得到扭转，因此，投资者对于后市股指运行不必过于悲观。
