证券时报南方基金2007年度中国上市公司价值评选候选公司速览3
关注公司发展的持续性
“立足客观专业标准，集合机构公众智慧”，这是此次中国上市公司价值百强暨中小板五十强评选活动的基本原则。依据主办方证券时报和南方基金共同开发的上市公司业绩评价体系，根据公开信息给所有的上市公司进行财务评分，其中主板评分前200位和中小板前100位公司成为此次评选的候选公司。
能够进入今年候选名单的，当然都是经营绩效非常优秀的公司。与此同时，也还有一些2007年度盈利水平非常好的公司，未能在业绩评价体系里获得足够靠前的排位，未能入选这个候选名单。评选所采用的业绩评价体系，考察的不仅是2007年单一年份的数据，同时也兼顾了2006年乃至更早年份的综合表现。如果有的公司过往年份表现普通，单靠2007年一年的出色绩效，则很难排进候选名单。
主办方相信，判定真正优秀的公司，需要有足够的时间跨度，去过滤掉一些非经常性的因素，过滤掉行业景气或者产品价格的特别波动，去直指公司的内在价值。我们所要寻找的，是能够持续的为股东创造价值的公司。这些公司，需要具有内在的能力、资源和禀赋，可以在复杂多变的环境下和不断的激烈竞争中，持续的保有竞争优势。反映到他们公开披露的财务报告上，则是持续的优秀绩效。这样的一些公司，才更有可能，在漫长的未来岁月中，经历各类困难，仍然给投资者带来良好的长期回报。
在那些未能进入今年候选名单的公司中，相信会有一些公司，他们正在经历着伟大的变化甚至根本性的转折，他们正在脱胎换骨，未来有机会成长为卓越的公司。但是，我们依然认为，判定真正优秀的公司，需要时间。如果在接下来的时间里，这些公司能够经受考验，持续获得成功，那么在下一年的候选榜单乃至最终获选名单里，我们会能够看到他们。
我们相信，时间，是好公司的朋友。
（彭松）
主板百强候选公司速览
盐湖钾肥（000792）：公司是全国最大的氯化钾生产企业，拥有高达180万吨的名义产能及庞大的钾盐资源优势。公司控股子公司盐湖发展供热中心项目工程预计将在2008年底初步建成，由于生产时间的延长，预计将增加产能10%。此外，公司控股子公司三元股份的10万吨热溶精制氯化钾项目也已经开始建设，预计将在2009年建成投产。
一汽轿车（000800）：公司的产品主要包括奔腾、马自达6、红旗等品牌，定位于中高端，使得公司产品的综合毛利率相对于其他汽车制造商。2008年一汽轿车销售渐入佳境：马自达6销量稳定、新产品将延续其生命周期；奔腾进入推广期，2007年，奔腾销量稳步增长，总计23279辆。2008年末将陆续有新车型上市，公司致力于拓宽产品线、完善产业链，自主品牌奔腾谱系逐渐丰富。
云铝股份（000807）：公司是国家重点扶持的14家铝企业之一，规模及主要技术经济指标居全国铝行业前列，目前电解铝产能为40万吨。文山80万吨氧化铝项目达产后将基本满足公司现有的40万吨电解铝产能，使公司的氧化铝自给率达到100%。公司近年来开始将重心放在下游的深加工方面，目前具备的深加工产能约14万吨，其中铝合金10万吨、铝板带2万吨、铝圆杆2万吨。随着8万吨高强度宽幅铝合金板带生产线和4万吨铝合金圆杆生产线的投产，公司深加工产能将提高到26万吨。
太钢不锈（000825）：公司是目前全球产能最大、工艺技术装备最先进的不锈钢企业，不锈钢、复合板、电磁纯铁、火车轮轴钢、花纹钢、焊瓶钢等产品国内市场占有率排名第1。集团钢铁资产整体上市后，公司主要以普钢和特钢业务为主，毛利率水平明显高于行业水平。2007年高牌号冷轧硅钢开发量大幅增长，市场占有率跃居国内第一。管线钢、汽车用钢、集装箱板等品种开发量比上年成倍增长，高强度汽车大梁钢市场占有率国内第一。不锈钢及碳钢薄、宽规格产品开发量大幅增长；宽幅大梁钢、船用卷切板、超高压气瓶钢中板、高等级冷轧用料从无到有，市场占有率迅速提高。
天音控股（000829）：公司主营业务为手机分销，目前是摩托罗拉、诺基亚、三星、索尼爱立信四大国际品牌手机的全国一级代理商和中国大陆地区重要战略合作伙伴。同时公司优势摩托罗拉、诺基亚、三星等多个国际、国内知名品牌的制定维修代理商，拥有完善的销售服务体系，具有较强的市场竞争力，是手机分销领域的龙头企业。与业内同行相比，具有渠道、业务链和规模等多种优势。
承德露露（000848）：公司是杏仁露行业龙头，前不久已完成“露露”商标收购。万向入主之后，加速了公司市场开拓以及品种开发创新等一系列举措。公司将推出由大S代言的高端产品美颜坊，以及将能在夏天饮用的草本植物露露饮料，草本植物露露饮料是为解决产品销售中冬季太旺夏季太淡的季节性波动。公司目前销售人员为180-190人左右，销售区域划分为五个大区加上华东特区以及承德特区，公司目前销售呈现比较好的态势，二三线城市增长速度比较快，部分城市实现了30-50%的增长。
五粮液（000858）：公司主要从事五粮液及其系列酒的生产和销售，是我国白酒行业的龙头老大，在全国白酒行业企业中，五粮液继续位居市场销量销售额第一位。目前公司的商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地。在品牌建设方面，五粮液已形成了70余个品牌，千余种规格的系列酒产品。公司主打产品五粮液是我国浓香型酒的代表，2007年12月5日，R&F睿富全球排行榜资讯集团有限公司、北京名牌资产评估有限公司评估，“五粮液”品牌在2007年中国最有价值品牌评价中，品牌价值402.18亿元，居全国白酒制造业第一位。公司的关联交易一直为市场诟病。在2007年年报中，公司已明确在2010年之前注入集团酒类资产，解决关联交易。
张裕A（000869）：2007年,张裕的销售收入排名全球葡萄酒公司第10位,是亚洲唯一进入10强的公司。张裕定位中高端品牌，目前葡萄酒业务主打“4＋1”战略：即四大酒庄+解百纳。“四大酒庄”包括烟台“张裕·卡斯特酒庄”、“张裕冰酒酒庄”、“北京张裕·爱斐堡国际酒庄”和“新西兰张裕·凯利酒庄”。公司自2002年起不断加强酒庄建设，从2007年的年报中可以看出，过去几年对酒庄的投入，现已进入收获期。
双汇发展（000895）：公司为肉制品龙头公司，身处屠宰和肉制品加工的产业链中坚。在全国12个省市建有现代化的肉类加工基地和配套产业，在31个省市建有200多个销售分公司和现代化的物流配送中心，每天有6000多吨产品通过完善的供应链配送到全国各地。公司目前通过了对九鑫牧业增资，建设20万头商品猪项目，跨出了猪源自供的第一步。
鞍钢股份（000898）：公司是国内仅次于宝钢的第二大钢铁企业，也是国内最具竞争力的板材生产企业，与宝钢、武钢同属我国钢铁生产的第一梯队。2007年公司粗钢产量1608万吨，钢材产量1493万吨，同比增速分别为6.0％和6.4％，2008年公司产量预增增幅达14.1%。公司产品结构调整取得明显进步，品种钢占全部商品材的比重已高达90％以上，是国内最大的船板和管线钢供应商。公司目前的产品结构以薄板材为主，其中热轧板、冷轧板和镀锌板的收入分别占公司总收入的65.71％。同时公司的厚板、冷轧硅钢、无缝钢管、大型材也在国内钢铁市场占有重要地位和影响力。目前，鞍钢除了鞍山基地之外，还有营口鲅鱼圈和北京朝阳两个钢铁基地，营口鲅鱼圈项目有望2008年下半年投产。
现代投资（000900）：公司主营业务为高等级公路的养护维修和收费经营，是湖南省交通系统唯一一家上市公司。在稳健发展高速公路主营业务的同时，该公司还积极稳妥地开展多元化产业投资，现控股或参股的公司有湖南安迅投资发展有限公司、湖南现代投资置业发展有限公司、湖南现代投资文化传播有限公司、泰阳证券有限责任公司及湖南大有期货经纪有限责任公司等。
泸天化（000912）：公司是中国第一家采用西方技术以天然气为原料生产合成氨、尿素的企业，也是中国历史最悠久、规模最大的尿素生产企业。公司现在拥有四川天华股份有限公司、九禾农资股份有限公司等多个控股子公司及一个国家级企业技术中心、博士后科研工作站和化工乙级工程设计院。公司产品主要有合成氨、尿素、甲醇、浓硝等，其中，主导产品“工农”牌尿素以其四十多年的悠久历史和品质保证，持续成为国家免检产品和四川省名牌产品。
神火股份（000933）：公司主要从事煤炭采选、加工、火力发电等业务，属国家大型企业，也是国家重点扶持企业。公司利用原煤开发加工的煤炭产品多达十余个品种，其中，无烟煤、洗精煤和洗精块为河南省重点保护产品。2007年9月，该公司通过对所属集团公司河南神火集团的铝电产业进行战略重组和产业整合，实现了煤电铝一体化经营的发展战略，增强了抵御市场风险的能力。该公司今年一季度营业利润增长率为96%。
金牛能源（000937）：公司主营业务是煤炭开采、洗选及销售，其中，在煤炭生产和煤炭洗选加工方面，公司均处于国际领先水平或国内领先水平。公司先后取得国家专利10余项，并有31项科技成果通过省级以上鉴定。2007年12月21日，该公司还控股了沧州化学工业股份有限公司和深圳市贵速实业发展有限公司，此举不仅延伸了公司产业链，也从整体上提高了公司综合抗风险能力。今年一季度，金牛能源税后利润增长率为85%。
建峰化工（000950）：公司主营业务为化肥及相关产品的生产、销售，主要产品是农用尿素，产品在国内市场占有率为1.3％左右。2007年，公司通过非公开发行，实现了其化肥资产的整体上市。公司称，将坚持“以氨为基、以肥为主、进军流通、相关多元”的既定方向和“建成全国一流化肥生产基地”的目标，努力推进公司的跨越发展、科学发展、和谐发展。该公司今年一季度税后利润增长率为231%。
中国重汽（000951）：公司是国内主要的重型载重汽车和军车生产基地，也是我国重型汽车工业的摇篮。公司以开发和制造中国第一辆重型汽车(黄河JN150)、成功引进斯太尔重型汽车生产项目、与沃尔沃合资生产具有当代国际水平的重型汽车而闻名，现拥有斯太尔和黄河两大品牌的重型汽车系列产品。该公司称，2008年将争取确保产销重型汽车8.5万辆、实现销售收入205亿元。
广济药业（000952）：公司是以生产、销售医药原料药及制剂、兽药原料药、饲料添加剂和精细化工为主的国家重点高新技术上市企业，曾荣获全国“五一”劳动奖状。此外，公司还是国家人事部“博士后科研工作站”、国家科技部认定的“火炬计划”重点高新技术企业、国家发改委认定的“高新技术成果示范基地”。该公司2007年税后利润增长率为1155%，今年一季度税后利润增长率为1144%。
锡业股份（000960）：公司是云南锡业集团有限责任公司控股的国内上市公司，也是中国最大的锡生产出口基地。公司主要产品有锡锭、锡铅焊料、铅锭、锡化工、锡材产品，共20多个系列300多个品种。其中，锡锭连续3次获国优金奖，并在伦敦金属交易所注册“YT”商标，享有国际盛誉；锡铅焊料获国内同类产品唯一国优金奖。
煤气化（000968）：公司是一个集采煤、洗煤、炼焦、造气、煤化工、整体式锂电LED矿灯生产与销售为一体的大型煤炭综合加工利用企业。公司产品畅销国内冶金、电力、纺织、化工等行业，部分产品出口美国、德国、日本、印度等国家。公司以高成长性荣获全国中小上市公司最高奖项“金鹰奖”，被评为中国企业社会责任杰出上市公司。今年，公司拟与山西神龙能源焦化有限责任公司合作建设神龙能源焦化工业园区。该公司今年一季度税后利润增长率为257%。
西山煤电（000983）：公司主要从事煤炭生产、销售、洗选加工、发供电、矿山开发设计施工、矿用及电力器材生产经营。公司所属西山集团是全国最大的炼焦煤生产基地，属特大型煤炭企业，拥有煤炭—电力—建材、煤炭—焦炭—化工两条循环产业链。公司目前已收购山西焦化19.02%的股份，进一步增强了煤焦化能力。公司今后还将陆续收购母公司的煤矿，进一步做大煤炭产业，并将继续做大电力产业。
（周悦赵丹秦整理）
中小板50强候选公司速览
华峰氨纶（002064）：公司专业从事氨纶纤维的生产、销售和技术开发，是全国最大的氨纶纤维制造企业之一，在建产能达产后公司总产能将达到4.2万吨，位居全国第一、全球第三。公司生产的棉包芯用氨纶丝和30D以下细旦氨纶丝已成为国内替代进口的主要产品，“年产3000吨高透明度差别化氨纶纤维项目”被列入国家重点技术改造“双高一优”项目和国家火炬计划项目。公司以直销为主、经销结合，建立了完善的销售网络和售后服务系统，产品销售覆盖全国20多个省市。
东华合创（002065）：公司以应用软件开发、计算机信息系统集成及信息技术服务为主要业务，目前拥有60项自主知识产权的软件产品，是国内少数已通过软件能力成熟度模型5级（CMMI5级）认证的软件企业之一，是国内第一家同时具有系统集成一级资质、涉密甲级资质、CM－MI5级资质的企业。目前，公司已成为数十家国际国内知名IT企业的增值代理商、系统集成商或战略合作伙伴，为向用户提供全面解决方案及优质服务奠定了坚实的基础。2008年一季度，公司实现营业总收入2.09亿元，同比增长63.25%；净利润2932万元，同比增长108.24%。
黑猫股份（002068）：公司是江西景德镇开门子集团旗下的主要控股子公司，主要生产各类炭黑产品及其尾气，炭黑产品畅销全国橡胶轮胎企业，并远销国外。近几年公司类黑产能已从最初的3.5万吨扩展到19.5万吨，成为行业龙头企业，产量稳居全国第一。公司秉持做大做强炭黑业务的经营理念，计划在2010年把产能提升到30万吨，继续扩大其在炭黑市场的领先优势。
獐子岛（002069）：公司是以海洋水产业为主，集海珍品育苗业、海水增养殖业、水产品加工业、国内外贸易、海上运输业于一体的大型综合性渔业企业。公司拥有全国最大的清洁海域，产品品系以喜贝、海参、鲍鱼、海胆、海螺等高档海珍品为主。公司主导产品目前已取得了“无公害食品”、“AA级绿色食品”等国内食品安全方面的三大主要认证，并被认定为“原产地标记产品”，“獐子岛”牌商标被认定为“中国驰名商标”。
青岛软控（002073）：公司主要从事轮胎橡胶行业的应用软件开发、系统集成以及数字化装备制造，为轮胎橡胶制品生产企业提供全面的机电一体化、自动化、信息化解决方案。公司能够提供轮胎橡胶生产各个工序的主要智能化设备，公司的密炼机上辅机系统和小料配料称量系统的技术达到国际先进水平，在国内的市场占有率超过80%，并且已经开始出口；公司的成型系统也将进入大规模生产和销售阶段。2007年青岛软控销售毛利率达到了45.96%，在今年一季度也达到了36.7%。同时净利润也继续保持快速增长，2007年全年净利润增幅50%，今年一季度则达到了67%。
雪莱特（002076）：公司是一家专业研发生产节能灯、车用氙气金卤灯、紫外线杀菌灯及其他特种光源和配套电子镇流器的广东省高新技术企业，是国内第三大照明企业。公司内设有广东省省级企业技术中心和广东省特种光源工程技术研究开发中心，是中国重要的电光源研发生产基地之一。2008年1月17日，雪莱特荣登《福布斯》“2008中国潜力企业榜”，成为榜单上唯一一家照明行业上榜企业。雪莱特通过自主创新开发出了具有自主知识产权的HID灯，质量达到国际先进水平。四川特大地震灾害,重建家园迫在眉睫，作为生产节能环保灯具的雪莱特市场前景非常广阔。
太阳纸业（002078）：公司是国内最大的高档涂布包装纸板生产基地，主要产品有高档涂布包装纸板、高档工业用原纸、高级文化办公用纸等三大系列150多个品种规格。公司目前造纸产能为130万吨，与百安国际总投资8亿元合资建设的年产9.8万吨高档激光打印纸项目已于2006年3月开始土建，将于2007年2月建成投产；此外，公司与美国国际共同投资4.8亿美元在兖州建立了合资公司，进行涂布白卡纸和无菌液态包装纸的生产，该项目将填补国内纸业空白，结束无菌液态包装纸全部依赖进口的历史。
金螳螂（002081）：公司专业从事酒店、商场、办公楼等各类公共建筑及企事业单位的建筑装饰设计和施工。公司在全国20多个省市的大中城市承接了大批中高档工程，合同履约率达100%，工程优良品率达90%以上；被建设部核定为建筑装饰、建筑幕墙施工一级资质、设计甲级资质，并通过了ISO9001质量体系等认证体系，注册商标“金螳螂”被认定为江苏省著名商标。
栋梁新材（002082）：公司是华东地区铝型材加工的龙头企业，也是专业生产铝合金产品的国家骨干企业，是全国铝加工企业十强之一。“栋梁”商标被认定为“浙江省著名商标”。目前公司共可年产铝型材7万吨、铝装饰板5万吨，PS版铝基板2万吨。2008年一季度公司实现营业总收入12.8亿元，同比增长46%；净利润1032.9万元，同比增长47%。
海鸥卫浴（002084）：公司主营高档水暖器材和五金件（含电镀加工）的生产、销售。公司主要产品包括各种高档水龙头零组件、排水器、温控阀及浴室配件等，产品全部出口，主要销往北美和欧洲的数十个国家和地区，客户包括摩恩、得而达、科勒、汉斯格雅等全球前十大卫浴产品生产商。凭借不断创新和日趋完善的制造服务能力，目前公司已成为多家全球顶级品牌商的重要供应基地和首选供应商，并与客户确立了长期战略合作关系。
（刘思辰整理）
