全球同步复苏暂缓？美中日开年经济数据均显著不及预期

“全球同步增长”是2017年市场的重要利好，但进入2018年，从北美到亚洲，经济数据似乎都不及预期——而且是在下滑。

美国周二发布的1月耐用品订单环比初值大跌3.7%，低于市场预期的下跌2%。这一数据先于美联储主席鲍威尔的证词陈述发布，令美元短线跌破90。

而且，美国亚特兰大联储根据GDPNow模型的最新预测中，美国一季度GDP增长预期被调降至仅有2.6%。2月1日的这一预期一度高达5.4%，强势提振市场信心。

2.6%的GDP增速，持平美国已发布的四季度GDP年化季环比初值。但上年四季度的增速初值，相比三季度3.2%的增长下滑了0.6个百分点。

受益于全球经济同步复苏的日本，1月的经济生产活动也出现了明显降温。

日本经济产业省周三发布的数据显示，1月日本季调后工业产出指数报99.5，环比大跌6.6%，涵盖的15个行业全部录得环比下跌。

6.6%的跌幅，是2011年3月日本东北地震以来的最大跌幅。尽管市场对这一数据的环比下跌有所预期，但预计跌幅只有4%。该指数同比仍录得上升，升幅2.7%。

工业产出指数是日本经济活动的综合指标之一，可用于观测采矿业、制造业及其他相关行业的动态。受到北美汽车销售放缓的影响，日本相应的零部件产出也出现下滑。运输机械行业环比大幅下滑14.1%，工业机械、电气机械、电子产品和金属工业均跌幅明显。

日本经济产业省还调降了对经济的预期，由“回升”调降至“逐步回升”。这是2016年5月以来首次调降经济预期。在本轮全球经济扩张中，日本已经实现了连续八个季度的经济增长，达到1980年代泡沫经济以来的最长连涨。

中国方面，周三公布的2月官方制造业PMI意外大跌1.0个百分点，至2016年8月来的最低，勉力站在荣枯线上方。

非制造业PMI也下滑0.9个百分点，跌至四个月新低。在节日效应对部分服务业行业的支撑下，非制造业PMI报54.4。

中国统计局解读称，春节所在月份的PMI大多会出现一些调整，2月份该指数的回落属于正常波动。但今年2月的制造业PMI创下2012年5月以来最大跌幅，分析师指出，季节因素或难以解释降幅之巨。

欧元区方面，花旗集团的经济意外指数在本月较早时候一度跌至负值区间。目前欧元区的该指数已经回到正值区间，但全球范围内的这一指数已经转负，显示全球经济数据持续不及预期。

对于资本市场来说，全球的同步增长本身，也伴随着不小的风险。不止是日本，印度、韩国等新兴国家也严重依赖全球复苏的顺风车。在整体市场的“同步增长”共识下，已经有不少公司的股票受到利好。利空的因素越来越少，部分地区的股市有可能会出现不稳定的上涨动能，进而蔓延到全球。

汇丰日前在一份报告中指出，大多数国家处于长期的经济增长中，往往伴随着货币和金融风险加剧。

“全球同步增长往往只发生在经济周期的三个阶段：从衰退中恢复的初期；下一次经济衰退前的几年；提前发生某种金融危机。”该报告指出。但在主流共识之下，多数经济学家团队仍然不敢妄言，全球的同步增长或许正在面临告一段落的风险。