从行业应用切入,受益《中国制造2025》大势。公司在金属加工行业积累了丰富自动化及机器人经验,有望学习发那科、ABB、库卡、安川等龙头发展历程,率先在金属加工机器人自动化领域深耕,并逐渐延伸发展。2014年中国工业机器人销售超过5万台,预计15-17年年均增长25%,尤其是在《中国制造2025》大政策背景下,?机器换人?和?无人工厂?带来发展契机,广东省规划3年推动1950家规模以上工业企业开展?机器换人?,装备总产值从14年300亿到17年超过600亿,长盈是东莞重点支持企业,将大幅受益。此外公司基于消费电子经验,亦有望切入服务机器人领域,带来新增空间;
打造工业4.0大生态圈。公司2015年工作重心第一项即是:布局工业4.0业务和部署智能工厂设计和制造平台。如果说前期?天机工业智能系统有限公司?成立标志着工业4.0平台的确立,收购?苏州宜确?是在布局工业4.0关键芯片和传感器,那么此次收购?松庆智能?则标志着公司机器人制造能力的布局,将成为?天机?工业4.0大生态圈的一部分。我们认为,公司在年报战略思路下,后续望在智能系统、网络、教育等领域将持续布局,打造工业4.0大生态圈,成为公司金属加工业务之外的又一增长极。
维持"强烈推荐",上调目标价至70元。作为本轮底部最先发深度报告强推和跟踪最紧密的券商,长盈已经不断用超预期表现达到我们持续上调目标价。我们坚定看好今年长盈业绩逐季释放的拐点行情及中长线新业务布局弹性,迎来业绩和估值双击。我们维持15/16/17年0.95/1.40/2.00元EPS预测,公司相对可比机器人公司被大幅低估,坚定强推,上调目标价至70元。
